Финансовый анализ и финансовое моделирование: основные различия и как они работают вместе

В мире финансов два термина часто используются взаимозаменяемо: финансовый анализ и финансовое моделирование. Однако, хотя они могут казаться похожими, они служат разным целям, используют разные методы и дают разные идеи. Понимание различий между ними — и того, как они дополняют друг друга — может помочь компаниям, инвесторам и профессионалам ориентироваться в сложностях принятия финансовых решений.

В этой статье будет рассмотрено финансовый анализ и моделирование, объясним их основные различия, рассмотрим, как они работают вместе, и предложим практические рекомендации по использованию обоих подходов для принятия оптимальных финансовых решений.

Ключевые различия между финансовым анализом и финансовым моделированием

Хотя финансовый анализ и моделирование направлены на получение финансовой информации, их методологии, область применения и конечные цели существенно различаются.

Понимание финансового анализа

Финансовый анализ относится к оценке финансовых отчетов компании для получения информации о ее финансовом здоровье, производительности и жизнеспособности. Этот анализ помогает заинтересованным сторонам (инвесторам, менеджерам, кредиторам и т. д.) оценить прошлые результаты компании и ее будущий потенциал.

Цель финансового анализа

• Оцените финансовое состояние: Финансовый анализ помогает определить, является ли компания прибыльной, платежеспособной, ликвидной и эффективной.
• Оценка риска: Он дает представление о рисках, связанных с инвестициями или кредитованием, что позволяет лучше управлять рисками.
• Прогнозирование и бюджетирование: Финансовые аналитики могут прогнозировать будущие результаты на основе исторических данных, направляя стратегическое планирование.

Ключевые компоненты финансового анализа

• Отчет о прибылях и убытках: Оценивает прибыльность за определенный период, показывая доходы, расходы и чистую прибыль.
• Баланс: Отражает активы, обязательства и капитал компании, давая представление о ее финансовом положении на определенный момент.
• Отчет о движении денежных средств: Отслеживает притоки и оттоки денежных средств, помогая заинтересованным сторонам понять ликвидность и способность компании выполнять краткосрочные обязательства.

Общие методы финансового анализа

1. Анализ соотношения: Этот метод рассчитывает финансовые коэффициенты для оценки прибыльности, ликвидности, платежеспособности и эффективности. Некоторые из ключевых коэффициентов включают:
   • Рентабельность активов (ROA): Измеряет, насколько эффективно используются активы для получения прибыли.
     1. ROA = Чистый доход / Общая стоимость активов
   • Текущий коэффициент: Измеряет способность компании выплачивать краткосрочные обязательства.
     1. Коэффициент текущей ликвидности = Текущие активы / Текущие обязательства
   • Коэффициент соотношения долга к собственному капиталу: Показывает баланс между заемным и акционерным финансированием.
     1. Коэффициент соотношения долга к собственному капиталу = Общий долг / Общий капитал
2. Анализ тенденций: Рассматривает исторические финансовые данные за несколько периодов для выявления закономерностей и тенденций в деятельности компании.
3. Вертикальный анализ: Это анализ общего размера, где каждый элемент в финансовом отчете выражается как процент от базовой суммы. Например, отчет о прибылях и убытках может показывать каждый элемент как процент от общей выручки.
4. Горизонтальный анализ: Этот метод включает сравнение финансовых данных за несколько периодов для выявления тенденций роста или потенциальных проблем. Он используется для отслеживания изменений ключевых финансовых показателей с течением времени.
5. Финансовые отчеты общего размера: Этот анализ включает преобразование статей финансовой отчетности в проценты от общего числа (например, продажи для отчета о прибылях и убытках или общие активы для баланса). Он позволяет проводить сравнение между компаниями разных размеров или по периодам.
6. Анализ движения денежных средств: Основное внимание уделяется анализу притока и оттока денежных средств компании, чтобы убедиться, что бизнес может выполнять свои финансовые обязательства и генерировать достаточно денежных средств для реинвестирования.

Пример:

Рассмотрим упрощенный пример анализа прибыльности компании с использованием норма прибыли:

Маржа прибыли = Чистая прибыль / Выручка

Для компании с чистой прибылью $200,000 и выручкой $1,000,000 норма прибыли будет равна:

Маржа прибыли = 200 000 / 1 000 000 = 20%

Это говорит нам о том, что компания зарабатывает $0.20 прибыли на каждый доллар выручки.

Понимание финансового моделирования

С другой стороны, финансовое моделирование включает в себя создание числового представления финансовые показатели компанииФинансовая модель — это инструмент на основе электронных таблиц, который использует исторические данные и предположения для прогнозирования будущих финансовых показателей. Она помогает моделировать различные бизнес-сценарии и оценивать финансовое влияние различных решений.

Цель финансового моделирования

• Прогнозирование будущих показателей: Финансовое моделирование позволяет предприятиям прогнозировать будущие доходы, расходы и денежные потоки.
• Поддержка принятия решений: Это помогает руководству и инвесторам оценить финансовые последствия различных стратегий (например, слияний, поглощений или запуска новых продуктов).
• Оценка: Эти модели широко используются для оценки бизнеса, особенно в инвестиционном банке, частном капитале и т. д. венчурный капитал.

Ключевые компоненты финансового моделирования

• Прогнозирование доходов: Оценка будущих продаж на основе исторических данных, рыночных тенденций и предположений.
• Структура затрат: Составление карты переменных и постоянных затрат, связанных с производством товаров или услуг.
• Структура капитала: Доля заемного и акционерного финансирования, используемого компанией.
• Прогнозы денежных потоков: Оценка будущих притоков и оттоков денежных средств для оценки ликвидности.

Распространенные типы финансовых моделей

1. Модель дисконтированного денежного потока (DCF): Эта модель оценивает текущую стоимость компании на основе ее будущих денежных потоков, скорректированных с учетом временной стоимости денег. Формула для DCF:

2. Сравнительный анализ компаний (аналоги): Этот метод оценивает компанию, сравнивая ее с аналогичными компаниями в той же отрасли. Часто используются такие мультипликаторы, как коэффициент P/E, EV/EBITDA или EV/Sales.
3. Анализ прецедентных транзакций (прецеденты): Этот метод рассматривает исторические сделки аналогичных компаний, чтобы определить соответствующую стоимость приобретаемой компании, например, оценивая целевую компанию при слиянии на основе прошлых сделок по поглощению в той же отрасли.
4. Модель выкупа с использованием заемных средств (LBO): Этот метод моделирует финансовые показатели компании в сценарии выкупа с использованием заемных средств. Он фокусируется на том, как транзакция будет финансироваться за счет долга и капитала. Например, моделирование потенциальной прибыли для частной инвестиционной компании, приобретающей компанию с использованием большого объема долга.
5. Модель слияний и поглощений (M&A): Эта модель имитирует финансовые результаты слияния двух компаний.
6. Модели бюджетирования и прогнозирования: Эти модели прогнозируют будущие финансовые показатели компании на основе исторических данных и предположений. Распространенными типами являются годовое бюджетирование, прогнозы денежных потоков и модели прогнозирования продаж.
7. Модель из трех утверждений: Это одна из самых простых финансовых моделей, объединяющая отчет о прибылях и убытках, Баланс, и Отчет о движении денежных средств в одну связную структуру. Часто используется как основа для более сложных моделей.

В результате получается текущая стоимость прогнозируемых денежных потоков компании, что помогает определить ее сегодняшнюю стоимость.

Как финансовый анализ и финансовое моделирование работают вместе

Пока финансовый анализ фокусируется на оценке исторических показателей и текущего финансового состояния, финансовое моделирование это прогнозирование будущих результатов на основе этих данных. Эти два процесса работают вместе несколькими способами:

1. Проверка предположений

• Финансовый анализ предоставляет исторические данные и идеи, необходимые для проверки предположений, используемых в финансовом моделировании. Например, исторические темпы роста, маржа рентабельности и коэффициенты расходов, полученные в результате финансового анализа, служат критически важными входными данными для построения точных финансовых моделей.
• Без прочной основы финансового анализа предположения в финансовой модели могут оказаться нереалистичными или ненадежными, что приведет к ошибочным прогнозам.

2. Тестирование сценариев и анализ чувствительности

• Финансовые модели имитируют различные бизнес-сценарии, такие как изменения в доходах, расходах или структуре капитала. Эти сценарии часто основаны на выводах финансового анализа, таких как определение ключевых факторов производительности или областей уязвимости.
• Результаты этих сценариев затем можно проанализировать с помощью методов финансового анализа (например, анализа коэффициентов, анализа тенденций), чтобы оценить риски и выгоды каждого сценария. Например, модель может показать, как увеличение затрат на сырье на 10% влияет на прибыльность, а финансовый анализ может помочь интерпретировать, может ли компания поглотить такое изменение.

3. Стратегическое планирование и принятие решений

• Финансовый анализ выявляет области для улучшения, такие как снижение прибыли или неэффективное использование активов. Напротив, финансовое моделирование предоставляет инструмент для моделирования финансового воздействия потенциальных стратегических решений.
• Например, если финансовый анализ показывает, что операционные расходы компании растут быстрее, чем выручка, финансовую модель можно использовать для проверки влияния мер по сокращению расходов или повышению операционной эффективности на будущую прибыльность.

4. Мониторинг производительности и корректировки

• Финансовый анализ отслеживает фактические показатели по сравнению с историческими контрольными показателями, в то время как финансовое моделирование сравнивает фактические результаты с прогнозами. Расхождения между ними могут указывать на необходимость корректировки предположений или стратегий.
• Например, если рост выручки компании ниже прогнозируемого, финансовый анализ может выявить причины (например, рыночные условия, конкурентное давление), а финансовую модель можно обновить, чтобы она отражала более консервативные предположения.

5. Оценка и инвестиционные решения

• Финансовый анализ помогает определить текущие показатели оценки компании (например, коэффициент P/E, EV/EBITDA), в то время как финансовое моделирование прогнозирует будущие денежные потоки и оценки с использованием таких методов, как Анализ дисконтированных денежных потоков (DCF).
• Они дают комплексное представление о внутренней стоимости компании и инвестиционном потенциале. Например, финансовый анализ может показать, что компания недооценена по сравнению с ее аналогами, а финансовая модель может спрогнозировать, сколько стоимости может быть раскрыто посредством определенных инициатив.

6. Управление рисками

• Финансовый анализ выявляет ключевые риски, такие как ограничения ликвидности или высокий уровень задолженности, в то время как финансовое моделирование количественно оценивает потенциальное влияние этих рисков при различных сценариях.
• Например, финансовая модель может имитировать влияние внезапного экономического спада на денежный поток, помогая руководству подготовить планы действий в чрезвычайных ситуациях.

Пример: запуск нового продукта

Давайте рассмотрим сценарий, в котором компания планирует запустить новый продукт:

1. Финансовый анализ: Анализ показывает, что компания имеет прочный послужной список по получению прибыли в размере 30% и постоянно увеличивает доход на 10% ежегодно. Он также определяет, что компания Расходы на НИОКР выросли, что может повлиять на будущую прибыльность.
2. Финансовое моделирование: Используя эти данные, создается финансовая модель для прогнозирования потенциального влияния запуска нового продукта. Модель включает предположения о росте выручки продукта, производственных затратах и маркетинговых расходах.
3. Тестирование сценария: Модель тестирует различные сценарии, такие как сценарий высокого спроса (рост выручки 20%) и сценарий низкого спроса (рост выручки 5%). Затем финансовый анализ используется для оценки рисков и выгод каждого сценария, таких как влияние на денежный поток и прибыльность.
4. Принятие решений: На основе объединенных данных финансового анализа и моделирования компания решает, следует ли приступить к запуску, скорректировать цену продукта или отложить запуск для повышения экономической эффективности.

Пример: запуск нового продукта

Шаг 1: Финансовый анализ

Компания анализирует свои исторические финансовые показатели, чтобы понять свое текущее положение и выявить тенденции. Основные выводы включают:

• Рост доходов: Исторический рост выручки составил 10% в год.
• Расходы на НИОКР: Растут расходы на НИОКР, в настоящее время они составляют 151 трлн. долл. США от выручки.
• Денежный поток: Сильный операционный денежный поток, но капитальные затраты растут.

Шаг 2: Построение финансовой модели

Используя данные финансового анализа, компания создает финансовую модель для прогнозирования влияния запуска нового продукта. Модель включает:

• Прогнозы доходов: На основе маркетинговых исследований и исторических темпов роста.
• Предположения о стоимости: Постоянные и переменные затраты, включая производство, маркетинг, НИОКР.
• Анализ сценария: Лучший, базовый и наихудший сценарии.

Лист финансовой модели

Предположения

Прогнозируемый отчет о прибылях и убытках (базовый вариант)

Шаг 3: Тестирование сценария

Финансовая модель используется для тестирования различных сценариев:

1. Лучший случай: Высокий спрос приводит к росту выручки на 20% и снижению издержек производства (выручка на 35%).
2. Базовый вариант: Стабильный рост выручки в размере 10% и себестоимость продукции в размере 40% выручки.
3. Худший случай: Низкий спрос приводит к росту выручки на 5% и более высоким издержкам производства (выручка на 45%).

Результаты сценария

Шаг 4: Финансовый анализ результатов

Используя результаты финансовой модели, компания проводит финансовый анализ для оценки целесообразности запуска нового продукта:

• Рентабельность: Анализ сценариев показывает, что компания способна достичь операционной прибыли при всех трех рассмотренных сценариях (базовый, наилучший и наихудший)
• Денежный поток: Наихудший сценарий показывает потенциальные проблемы с денежным потоком, если рост выручки окажется ниже ожидаемого, поскольку операционная маржа относительно низка (7-8%).
• Оценка риска: Лучший сценарий демонстрирует значительный потенциал роста, но компания должна быть готова к рискам, указанным в худшем сценарии.

Шаг 5: Принятие решения

На основе объединенных данных финансового анализа и финансового моделирования компания принимает решение:

• Приступить к запуску продукта, но с использованием поэтапного маркетингового подхода для управления затратами.
• Выделить дополнительные ресурсы на НИОКР для обеспечения конкурентоспособности продукции.
• Создать резервный фонд для покрытия возможной нехватки денежных средств в худшем случае.

Использование возможностей финансового анализа и финансового моделирования

Оба финансовый анализ и финансовое моделирование являются незаменимыми инструментами в современном финансовом инструментарии. Финансовый анализ обеспечивает понимание, необходимое для понимания прошлых результатов и оценки настоящего, в то время как финансовое моделирование позволяет компаниям планировать, прогнозировать и принимать решения на основе данных для будущего.

Для оптимизации процессов финансового анализа и моделирования предприятия часто прибегают к использованию современных инструментов и шаблонов, которые упрощают сложные расчеты и повышают точность.

Один из лучших ресурсов для финансовых специалистов — ЛИСТЫ.РЫНОК, который предлагает шаблоны и инструменты специально разработано для улучшения процесса финансового анализа и моделирования. Если вам нужны шаблоны для финансового прогнозирования, прогнозирования денежных потоков или расчетов DCF, SHEETS.MARKET предлагает готовый к использованию шаблон которые экономят время, сокращают количество ошибок и обеспечивают точность финансовых отчетов.

Для получения дополнительной информации и ресурсов обязательно посетите посетите SHEETS.MARKET на LinkedIn для получения последних обновлений и предложений, которые помогут вам добиться успеха в финансовом анализе и моделировании.