Как построить финансовую модель оценки дисконтированных денежных потоков для обеспечения финансирования и кредитов

Финансовая модель оценки дисконтированного денежного потока является жизненно важным финансовым инструментом для стартапов и малого бизнеса. Она помогает определить стоимость компании на основе ее ожидаемого денежного потока. Дисконтируя эти денежные потоки обратно к их текущей стоимости, предприниматели могут создать убедительный аргумент для финансирования и кредитов.

Понимание оценки DCF необходимо для обеспечения внешнего финансирования. Инвесторы и кредиторы полагаются на эту модель для оценки жизнеспособности и потенциала роста бизнеса. Хорошо построенная модель DCF может стать убедительным аргументом для вашего бизнеса, подчеркивая его будущую прибыльность и устойчивость.

Что такое DCF?

Дисконтированный денежный поток — это финансовая модель, которая оценивает стоимость бизнеса на основе его ожидаемых будущих денежных потоков. Эти денежные потоки дисконтируются до их текущей стоимости с учетом временной стоимости денег. Модель DCF помогает инвесторам и кредиторам определить, сколько компания стоит сегодня, на основе прогнозов того, сколько денег она будет генерировать.

Основные компоненты DCF

• Свободный денежный поток (FCF): Это денежные средства, полученные компанией после учета всех операционных расходов, налогов и инвестиций в капитальные затраты. Они представляют собой денежные средства, доступные инвесторам.
• Ставка дисконтирования (WACC): Модель DCF использует средневзвешенную стоимость капитала (WACC) в качестве ставки дисконтирования. Она отражает среднюю норму доходности, требуемую всеми инвесторами компании, с учетом риска, связанного с компанией.
• Конечная стоимость: Терминальная стоимость оценивает стоимость бизнеса за пределами прогнозируемого периода, часто составляя большую часть оценки DCF. Она отражает долгосрочный потенциал роста компании.

Сбор необходимых финансовых данных

• Исторические финансовые отчеты: Построить надежную модель DCF и собрать точные исторические финансовые данные, включая отчеты о прибылях и убытках, балансы и отчеты о движении денежных средств. Эти данные формируют основу для ваших финансовых прогнозов и гарантируют, что ваша модель основана на реальности.
• Прогнозирование будущих денежных потоков: Самый важный шаг в модели DCF — это прогнозирование будущих денежных потоков. Вы должны сделать обоснованные предположения о будущих результатах компании, учитывая такие факторы, как рост выручки, операционная маржа и капитальные затраты. Эти прогнозы обычно охватывают 5-10 лет.
• Определение ставки дисконтирования: Ставка дисконтирования, или WACC, имеет решающее значение для точной оценки будущих денежных потоков. Чтобы рассчитать ее, объедините стоимость акционерного капитала (используя такие модели, как модель оценки капитальных активов) и стоимость долга, взвесив их по структуре капитала компании. Эта ставка должна отражать профиль риска бизнеса, причем более высокий риск приводит к более высокой ставке дисконтирования.

Распространенные предположения при оценке DCF
При построении модели DCF делается несколько предположений:

• Темпы роста доходов: Оценки того, насколько со временем вырастет выручка компании.
• Операционная маржа: Прогнозы прибыли компании после вычета операционных расходов.
• Капитальные затраты и оборотный капитал: Прогнозы будущих инвестиций и изменений потребностей в оборотном капитале.

Сбор необходимых финансовых данных

• Исторические финансовые отчеты
  Первый шаг в построении модели DCF — сбор точных исторических финансовых данных. Эти данные имеют решающее значение, поскольку они формируют основу для будущих прогнозов. Ключевые финансовые отчеты включают:
  • Отчет о прибылях и убытках: Предоставляет информацию о доходах, расходах и прибыльности компании.
  • Баланс: Моментальный снимок активов, обязательств и капитала компании на определенный момент времени.
  • Отчет о движении денежных средств: В этом отчете отслеживаются входящие и исходящие денежные потоки компании, что подчеркивает способность компании генерировать денежные средства.
• Отраслевые показатели и рыночные данные
  В дополнение к историческим финансовым данным, важно собирать отраслевые бенчмарки и рыночные данные. Сравнение показателей вашей компании с показателями ее конкурентов поможет вам делать более точные прогнозы.

Прогнозирование свободных денежных потоков (FCF)

• Прогнозируемая выручка и темпы роста: Прогнозирование будущих доходов — один из важнейших шагов в построении модели DCF. Проанализируйте исторические тенденции роста доходов, учитывая рыночные условия, конкуренцию и специфичные для компании разработки. Используйте эти идеи для прогнозирования будущих доходов, как правило, на пять-десять лет.
• Оценка эксплуатационных расходов и маржи: Далее оцените будущие операционные расходы и маржу прибыли компании. Это включает прогнозирование расходов, связанных с производством, зарплатами, маркетингом и другими расходами. Операционная маржа рассчитывается путем деления операционного дохода на выручку, что указывает на прибыльность.
• Расчет капитальных затрат и оборотного капитала: Капитальные затраты (CapEx) относятся к инвестициям компании в долгосрочные активы, такие как недвижимость, заводы и оборудование. Оборотный капитал — это разница между текущими активами и текущими обязательствами. CapEx и оборотный капитал должны быть тщательно спрогнозированы, поскольку они напрямую влияют на свободный денежный поток.

Определение ставки дисконтирования (WACC)

• Понимание компонентов WACC: Ставка дисконтирования, или WACC, — это ставка, по которой будущие денежные потоки дисконтируются к их текущей стоимости. Она представляет собой стоимость капитала компании, объединяющую стоимость собственного капитала и стоимость долга. Стоимость собственного капитала обычно рассчитывается с использованием Модель ценообразования капитальных активов (CAPM), тогда как стоимость долга определяется на основе затрат компании на заимствования.
• Важность ставки дисконтирования в DCF: Ставка дисконтирования имеет решающее значение в модели DCF, поскольку она отражает риск, связанный с будущими денежными потоками компании. Более высокая ставка дисконтирования приводит к более низкой текущей стоимости, что указывает на более значительный риск. И наоборот, более низкая ставка дисконтирования предполагает меньший риск и более высокую оценку.

Расчет конечной стоимости

Существует два основных метода расчета конечной стоимости в модели DCF:

• Модель бессрочного роста: Данная модель предполагает, что компания будет продолжать генерировать денежные потоки неограниченно долго и стабильно расти.
• Метод множественного выхода: Предполагается, что компания будет продана в конце прогнозируемого периода, с использованием оценочного коэффициента, основанного на сопоставимых сделках компании.
• Включение терминальной стоимости в модель DCF: После того, как вы рассчитали терминальную стоимость, дисконтируйте ее до текущей стоимости с помощью WACC. Поскольку терминальная стоимость часто представляет собой значительную часть общей оценки, важно быть максимально точным.

Шаг 5: Построение модели DCF

Построение модели в Excel или финансовом программном обеспечении: Вы можете построить свою модель DCF со всеми необходимыми данными и предположениями в Excel или программном обеспечении для финансового моделирования. Начните с настройки структуры модели, которая должна включать разделы для входных предположений, прогнозов денежных потоков, расчетов ставки дисконтирования и оценки конечной стоимости.

Связывание компонентов вместе: После настройки структуры введите исторические финансовые данные, прогнозы и предположения. Свяжите различные компоненты вместе, чтобы рассчитать свободные денежные потоки для каждого прогнозируемого периода. Затем, используя WACC, дисконтируйте эти денежные потоки до их текущей стоимости и добавьте текущую стоимость конечной стоимости, чтобы получить общую стоимость предприятия (EV).

Анализ сценария и тестирование чувствительности: Важно протестировать модель DCF в различных сценариях, чтобы увидеть, как изменения в ключевых предположениях влияют на оценку. Анализ чувствительности включает корректировку переменных, таких как рост выручки, маржа прибыли и ставка дисконтирования, чтобы понять их влияние на окончательную оценку.

Шаг 6: Интерпретация результатов

• Анализ результатов оценки DCF: После завершения модели DCF проверьте стоимость предприятия, чтобы определить, недооценена или переоценена компания. Результаты должны предоставить ясную картину финансового здоровья компании и потенциала будущего роста.
• Сравнение с другими методами оценки: Часто бывает полезной перекрестная проверка результатов DCF с другими методами оценки, такими как Comparable Company Analysis (CCA) или Precedent Transactions. Это помогает гарантировать, что оценка DCF соответствует ожиданиям рынка.

Использование оценки DCF для обеспечения финансирования

• Представление инвесторам: При представлении оценки DCF инвесторам или кредиторам выделите предположения и обоснования для ваших прогнозов. Хорошо построенная модель DCF демонстрирует тщательный финансовый анализ и помогает повысить доверие.
• Демонстрация финансового благополучия: Надежная модель DCF демонстрирует финансовую стабильность вашего бизнеса и перспективы будущего роста. Подчеркните консервативные предположения и комплексные оценки рисков, чтобы заверить кредиторов в безопасности их инвестиций.
• Условия переговоров: Вы можете быть в лучшей позиции для переговоров о выгодных условиях кредита или инвестиционного предложения с оценкой DCF. Модель обеспечивает количественную основу для обсуждения процентных ставок, графиков погашения и долей в акционерном капитале.

Финансовая модель оценки дисконтированного денежного потока – Таблицы.Маркет

Финансовая модель оценки дисконтированных денежных потоков доступна на Листы.Маркет. Это универсальный инструмент, помогающий компаниям точно оценить свою стоимость с помощью подхода DCF. Этот метод особенно полезен при слияниях, поглощениях и сборе средств. 

Пользователи могут настраивать модель в соответствии с особенностями своей деятельности, что позволяет проводить индивидуальный анализ стоимости компании.

Первоначальная цена: $34.99

Текущая цена: $24.99

Для кого это лучше всего

• Владельцы и руководители бизнеса: Для стратегического планирования и принятия решений.
• Инвесторы и приобретатели: Оценить потенциальные инвестиционные возможности.
• Консультанты и финансовые консультанты: Предоставлять экспертные оценки и финансовый анализ.

Основные характеристики финансовой модели

• Вы можете изменить исходные данные и предположения, чтобы гарантировать, что оценка соответствует вашим уникальным финансовым обстоятельствам и прогнозам.
• Шаблон может похвастаться понятным и организованным форматом, что упрощает создание профессионально выглядящих отчетов. Этот аспект имеет решающее значение для представления финансовой информации инвесторам, заинтересованным сторонам или потенциальным покупателям. Он поможет вам уверенно донести ценность вашего бизнеса.
• Используйте стандартные отраслевые методы, такие как средневзвешенная стоимость капитала (WACC), для определения соответствующей ставки дисконтирования. Это гарантирует, что будущие денежные потоки будут точно дисконтированы до их текущей стоимости, отражать риск и временную стоимость денег.
• Оцените конечную стоимость вашего бизнеса в конце прогнозируемого периода, включая модель бессрочного роста и выходные мультипликаторы. Этот критический компонент фиксирует стоимость денежных потоков за пределами прогнозируемого горизонта.
• Инструкции гарантируют, что даже новички в финансовом моделировании смогут понять, как эффективно использовать шаблон. Эта всесторонняя поддержка сокращает кривую обучения, позволяя пользователям уверенно создавать точные финансовые прогнозы.
• Эта функция позволяет вам изучить, как различные предположения влияют на оценку вашей компании, запуская различные сценарии. Она помогает вам подготовиться к различным рыночным условиям и стратегическим выборам.

Начните использовать наш шаблон оценки дисконтированного денежного потока (DCF) сегодня, чтобы точно определить внутреннюю стоимость вашего бизнеса. Он разработан для упрощения сложных финансовых анализов, делает их доступными и практичными для пользователей с любым уровнем знаний.

Распространенные проблемы и как их преодолеть

• Точность прогнозов: Одной из главных проблем моделирования DCF является обеспечение точных прогнозов. Используйте исторические данные, отраслевые тенденции и экспертные мнения для создания реалистичных предположений. Регулярно обновляйте модель по мере поступления новой информации.
• Определение подходящей ставки дисконтирования: Выбор правильной ставки дисконтирования имеет решающее значение, существенно влияя на оценку. Используйте рыночные данные и финансовые модели для точного расчета WACC, избегая ловушек недооценки стоимости капитала.
• Управление неопределенностью в терминальной стоимости: Расчет конечных значений подразумевает высокую неопределенность, зависящую от долгосрочных предположений о росте. Существует множество методов расчета конечных значений и проведения анализа сценариев для управления этой неопределенностью.

Заключение

Построение финансовой модели оценки дисконтированных денежных потоков имеет важное значение для обеспечения финансирования и кредитов. Точно прогнозируя будущие денежные потоки и применяя ставку дисконтирования, вы можете продемонстрировать инвесторам и кредиторам ценность своего бизнеса. 

Несмотря на имеющиеся трудности, правильно построенная модель DCF может значительно повысить вашу способность привлекать инвестиции и обеспечивать выгодные условия кредитования.