Comment construire un modèle financier d'évaluation des flux de trésorerie actualisés pour obtenir des financements et des prêts

Le modèle financier d'évaluation des flux de trésorerie actualisés est un outil financier essentiel pour les startups et les petites entreprises. Il permet de déterminer la valeur d'une entreprise en fonction de ses flux de trésorerie attendus. En actualisant ces flux de trésorerie à leur valeur actuelle, les entrepreneurs peuvent présenter des arguments convaincants en faveur de financements et de prêts.

Comprendre l'évaluation DCF est essentiel pour obtenir un financement externe. Les investisseurs et les prêteurs s'appuient sur ce modèle pour évaluer la viabilité et le potentiel de croissance d'une entreprise. Un modèle DCF bien construit peut constituer un argument convaincant pour votre entreprise, mettant en avant sa rentabilité et sa pérennité futures.

Qu'est-ce que DCF ?

L'actualisation des flux de trésorerie est un modèle financier qui estime la valeur d'une entreprise en fonction de ses flux de trésorerie futurs attendus. Ces flux de trésorerie sont actualisés à leur valeur actuelle, en tenant compte de la valeur temporelle de l'argent. Le modèle DCF aide les investisseurs et les prêteurs à déterminer la valeur actuelle d'une entreprise en se basant sur des projections de ses revenus futurs.

Composants de base du DCF

• Flux de trésorerie disponible (FCF) : Il s'agit de la trésorerie générée par l'entreprise après comptabilisation de toutes les charges d'exploitation, impôts et dépenses d'investissement. Elle représente la trésorerie disponible pour les investisseurs.
• Taux d'actualisation (WACC) : Le modèle DCF utilise le coût moyen pondéré du capital (CMPC) comme taux d'actualisation. Il reflète le taux de rendement moyen exigé par tous les investisseurs de l'entreprise, en tenant compte du risque associé à l'entreprise.
• Valeur terminale : La valeur terminale estime la valeur de l'entreprise au-delà de la période de prévision et constitue souvent une part importante de l'évaluation DCF. Elle reflète le potentiel de croissance à long terme de l'entreprise.

Collecter les données financières nécessaires

• États financiers historiques : Pour construire un modèle DCF fiable et recueillir des données financières historiques précises, notamment des comptes de résultat, des bilans et des tableaux de flux de trésorerie. Ces données constituent la base de vos projections financières et garantissent l'ancrage de votre modèle dans la réalité.
• Projection des flux de trésorerie futurs : L'étape la plus critique du modèle DCF est la projection des flux de trésorerie futurs. Vous devez formuler des hypothèses éclairées sur les performances futures de l'entreprise, en tenant compte de facteurs tels que la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et les dépenses d'investissement. Ces projections couvrent généralement une période de 5 à 10 ans.
• Détermination du taux d'actualisation : Le taux d'actualisation, ou CMPC, est essentiel pour évaluer avec précision les flux de trésorerie futurs. Pour le calculer, il faut combiner le coût des capitaux propres (à l'aide de modèles comme le Modèle d'évaluation des actifs financiers) et le coût de la dette, en les pondérant par la structure du capital de l'entreprise. Ce taux doit refléter le profil de risque de l'entreprise, un risque plus élevé entraînant un taux d'actualisation plus élevé.

Hypothèses courantes dans l'évaluation DCF
Plusieurs hypothèses sont à prendre en compte lors de la construction du modèle DCF :

• Taux de croissance des revenus : Estimations de la croissance des revenus de l’entreprise au fil du temps.
• Marges d'exploitation : Projections des marges bénéficiaires de l'entreprise après les dépenses d'exploitation.
• Dépenses d'investissement et fonds de roulement : Prévisions des investissements futurs et de l’évolution des besoins en fonds de roulement.

Collecte des données financières requises

• États financiers historiques
  La première étape de la construction d'un modèle DCF consiste à recueillir des données financières historiques précises. Ces données sont cruciales car elles constituent le fondement des projections futures. Les principaux états financiers comprennent :
  • Compte de résultat : Fournit des informations sur les revenus, les dépenses et la rentabilité de l'entreprise.
  • Bilan: Un instantané des actifs, des passifs et des capitaux propres de l’entreprise à un moment précis.
  • Tableau des flux de trésorerie : Cette déclaration suit les flux de trésorerie entrants et sortants de l'entreprise, mettant en évidence la capacité de l'entreprise à générer des liquidités.
• Références sectorielles et données de marché
  Outre les données financières historiques, il est essentiel de recueillir des données de référence sectorielles et des données de marché. Comparer les performances de votre entreprise à celles de ses concurrents vous aidera à établir des prévisions plus précises.

Prévision des flux de trésorerie disponibles (FCF)

• Projection des revenus et des taux de croissance : La prévision des revenus futurs est l'une des étapes les plus cruciales de la création d'un modèle DCF. Analysez les tendances historiques de croissance des revenus en tenant compte des conditions de marché, de la concurrence et des évolutions propres à l'entreprise. Utilisez ces informations pour projeter les revenus futurs, généralement sur cinq à dix ans.
• Estimation des coûts d'exploitation et des marges : Ensuite, estimez les coûts d'exploitation et les marges bénéficiaires futurs de l'entreprise. Cela implique de prévoir les coûts liés à la production, aux salaires, au marketing et aux autres dépenses. Les marges d'exploitation sont calculées en divisant le résultat d'exploitation par le chiffre d'affaires, ce qui indique la rentabilité.
• Calcul des dépenses d'investissement et du fonds de roulement : Les dépenses d'investissement (CapEx) désignent les investissements de l'entreprise dans des actifs à long terme tels que les immobilisations corporelles. Le fonds de roulement correspond à la différence entre l'actif et le passif courants. Les dépenses d'investissement et le fonds de roulement doivent être soigneusement anticipés, car ils ont un impact direct sur les flux de trésorerie disponibles.

Détermination du taux d'actualisation (WACC)

• Comprendre les composantes du WACC : Le taux d'actualisation, ou CMPC, est le taux auquel les flux de trésorerie futurs sont actualisés. Il représente le coût du capital de l'entreprise, combinant le coût des capitaux propres et le coût de la dette. Le coût des capitaux propres est généralement calculé à l'aide du Modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF), tandis que le coût de la dette est déterminé en fonction des coûts d’emprunt de l’entreprise.
• Importance du taux d'actualisation dans le DCF : Le taux d'actualisation est crucial dans un modèle DCF, car il reflète le risque associé aux flux de trésorerie futurs de l'entreprise. Un taux d'actualisation plus élevé se traduit par une valeur actuelle plus faible, indiquant un risque plus important. À l'inverse, un taux d'actualisation plus faible suggère un risque moindre et une valorisation plus élevée.

Calcul de la valeur terminale

Il existe deux méthodes principales pour calculer la valeur terminale dans un modèle DCF :

• Modèle de croissance perpétuelle : Ce modèle suppose que l’entreprise continuera à générer des flux de trésorerie indéfiniment et à croître régulièrement.
• Sortie multiple Méthode : Suppose que l'entreprise sera vendue à la fin de la période de prévision, en utilisant un multiple de valorisation basé sur des transactions d'entreprises comparables.
• Intégration de la valeur terminale dans le modèle DCF : Une fois la valeur terminale calculée, actualisez-la à sa valeur actuelle en utilisant le CMPC. La valeur terminale représentant souvent une part importante de l'évaluation totale, il est essentiel d'être aussi précis que possible.

Étape 5 : Création du modèle DCF

Construction du modèle dans Excel ou un logiciel financier : Vous pouvez créer votre modèle DCF avec toutes les données et hypothèses nécessaires dans Excel ou un logiciel de modélisation financière. Commencez par définir la structure du modèle, qui doit inclure des sections pour les hypothèses d'entrée, les projections de flux de trésorerie, les calculs de taux d'actualisation et l'estimation de la valeur terminale.

Relier les composants entre eux : Après avoir défini la structure, saisissez les données financières historiques, les prévisions et les hypothèses. Reliez les différents éléments pour calculer les flux de trésorerie disponibles pour chaque période de prévision. Ensuite, à l'aide du CMPC, actualisez ces flux de trésorerie et ajoutez la valeur actuelle de la valeur terminale pour obtenir la valeur totale de l'entreprise (VE).

Analyse de scénario et tests de sensibilité : Il est essentiel de tester votre modèle DCF dans différents scénarios afin d'évaluer l'impact des modifications des hypothèses clés sur l'évaluation. L'analyse de sensibilité consiste à ajuster des variables telles que la croissance du chiffre d'affaires, les marges bénéficiaires et le taux d'actualisation afin de comprendre leur impact sur l'évaluation finale.

Étape 6 : Interprétation des résultats

• Analyse de la sortie d'évaluation DCF : Une fois le modèle DCF finalisé, examinez la valeur de l'entreprise afin de déterminer si elle est sous-évaluée ou surévaluée. Les résultats devraient fournir une image claire de la santé financière de l'entreprise et de son potentiel de croissance future.
• Comparaison avec d'autres méthodes d'évaluation : Il est souvent utile de comparer les résultats DCF avec d'autres méthodes d'évaluation, telles que l'analyse des sociétés comparables (CCA) ou les transactions précédentes. Cela permet de garantir que l'évaluation DCF est conforme aux attentes du marché.

Utiliser l'évaluation DCF pour obtenir un financement

• Présentation aux investisseurs : Lorsque vous présentez votre évaluation DCF aux investisseurs ou aux prêteurs, mettez en avant les hypothèses et les justifications de vos projections. Un modèle DCF bien construit témoigne d'une analyse financière approfondie et contribue à renforcer la crédibilité.
• Démontrer la santé financière : Un modèle DCF robuste met en évidence la stabilité financière et les perspectives de croissance de votre entreprise. Privilégiez des hypothèses prudentes et des évaluations de risques complètes pour rassurer les prêteurs quant à la sécurité de leurs investissements.
• Conditions de négociation : Grâce à l'évaluation DCF, vous serez mieux placé pour négocier des conditions de prêt ou d'investissement avantageuses. Ce modèle fournit une base quantitative pour discuter des taux d'intérêt, des échéanciers de remboursement et des participations.

Modèle financier d'évaluation des flux de trésorerie actualisés – Sheets.Market

Le modèle financier d'évaluation des flux de trésorerie actualisés est disponible sur Sheets.MarketIl s'agit d'un outil polyvalent permettant aux entreprises d'évaluer précisément leur valeur grâce à l'approche DCF. Cette méthode est particulièrement utile dans les opérations de fusions, d'acquisitions et de levées de fonds. 

Les utilisateurs peuvent personnaliser le modèle pour refléter leurs opérations commerciales, ce qui permet une analyse sur mesure de la valeur de l'entreprise.

Prix d'origine : $34.99

Prix actuel : $24.99

À qui cela convient le mieux

• Propriétaires et dirigeants d’entreprise : Pour la planification stratégique et la prise de décision.
• Investisseurs et acquéreurs : Pour évaluer les opportunités d’investissement potentielles.
• Consultants et conseillers financiers : Fournir des évaluations d’experts et des analyses financières.

Principales caractéristiques du modèle financier

• Vous pouvez modifier les entrées et les hypothèses pour garantir que l’évaluation correspond à votre situation financière et à vos projections uniques.
• Ce modèle présente un format clair et organisé, facilitant la création de rapports de qualité professionnelle. Cet aspect est essentiel pour présenter des informations financières aux investisseurs, aux parties prenantes ou aux acheteurs potentiels. Il vous aidera à exprimer avec assurance la valeur de votre entreprise.
• Utilisez des techniques standard du secteur, telles que le coût moyen pondéré du capital (CMPC), pour déterminer le taux d'actualisation approprié. Cela garantit que les flux de trésorerie futurs sont actualisés avec précision à leur valeur actuelle et reflètent le risque et la valeur temporelle de l'argent.
• Estimez la valeur terminale de votre entreprise à la fin de la période de prévision, en incluant le modèle de croissance perpétuelle et les multiples de sortie. Cet élément essentiel reflète la valeur des flux de trésorerie au-delà de l'horizon de prévision.
• Les instructions permettent aux novices en modélisation financière de comprendre comment utiliser efficacement le modèle. Ce support complet réduit la courbe d'apprentissage et permet aux utilisateurs de générer des projections financières précises en toute confiance.
• Cette fonctionnalité vous permet d'analyser l'impact de différentes hypothèses sur la valorisation de votre entreprise en exécutant différents scénarios. Elle vous aide à vous préparer aux différentes conditions de marché et aux choix stratégiques.

Utilisez dès aujourd'hui notre modèle d'évaluation par flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer avec précision la valeur intrinsèque de votre entreprise. Il est conçu pour simplifier les analyses financières complexes et les rendre accessibles et pratiques, quel que soit votre niveau d'expertise.

Défis courants et comment les surmonter

• Précision des projections : L'un des principaux défis de la modélisation DCF est de garantir des projections précises. Utilisez les données historiques, les tendances du secteur et les avis d'experts pour formuler des hypothèses réalistes. Mettez régulièrement à jour votre modèle dès que de nouvelles informations sont disponibles.
• Déterminer le taux d'actualisation approprié : Le choix du taux d'actualisation approprié est crucial et a un impact significatif sur l'évaluation. Utilisez les données de marché et les modèles financiers pour calculer le CMPC avec précision, en évitant ainsi de sous-estimer le coût du capital.
• Gestion de l'incertitude dans la valeur terminale : Le calcul des valeurs terminales comporte une forte incertitude, dépendant des hypothèses de croissance à long terme. Il existe plusieurs méthodes pour calculer les valeurs terminales et réaliser des analyses de scénarios afin de gérer cette incertitude.

Conclusion

L'élaboration d'un modèle financier d'évaluation des flux de trésorerie actualisés est essentielle pour obtenir des financements et des prêts. En prévoyant avec précision les flux de trésorerie futurs et en appliquant un taux d'actualisation, vous pouvez démontrer la valeur de votre entreprise aux investisseurs et aux prêteurs. 

Bien que des défis existent, un modèle DCF bien construit peut considérablement améliorer votre capacité à attirer des investissements et à obtenir des conditions de prêt favorables.